财政部:《币制汇编》 民国二年按本会于中华民国元年十月八日成立，至同年十二月十七日为止，……所议问题，分为两篇，上篇为本位问题，下篇为金汇兑本位主要问题。上篇 本位问题币制之本位，可分为五种：曰金本位，曰金汇兑本位，曰金银双本位，曰银本位，曰纸币本位。……本会所注重者在金本位、金汇兑本位与银本位三种，……于下文分别论之。一、论银本
财政部:《币制汇编》 民国二年
按本会于中华民国元年十月八日成立，至同年十二月十七日为止，……所议问题，分为两篇，上篇为本位问题，下篇为金汇兑本位主要问题。
上篇 本位问题
币制之本位，可分为五种：曰金本位，曰金汇兑本位，曰金银双本位，曰银本位，曰纸币本位。……本会所注重者在金本位、金汇兑本位与银本位三种，……于下文分别论之。
一、论银本位之利弊
甲、银本位之利 银本位只有一利，即推行较易是也。……
乙、银本位之弊 银本位之弊，约有四种，分别论之如下：
(1)国际汇兑之障害：银价涨落无常，银本位国与金本位国之国际汇兑，汇价无定，不能预计，有时银价低落，则国家付偿外债，必受镑亏，人民汇付款项亦多不利。此其弊一。
(2)国际贸易之妨碍：国际汇兑之价格，涨落太大，中外贸易，遂有两重投机。譬如洋人在中国或华人在外国购货，物价有上落，购时与售时市价不同，而盈亏无定，此一层投机也。汇价上下无定，将来汇兑金银，不能预计其多寡，此又一层投机也。故金本位国与金本位国贸易，只有一层投机，而商务易兴。银本位国与金本位国贸易，因有两层投机，而商业不能发达。此其弊二。
(3)银本位国以多数货物易金本位国之少数货物：银价贱，则银本位国出口货之市价跌落。金价贵，则金本位国出口货之市价增高。所以两国贸易，银本位国每至以多数之货物，易少数之金钱，以银计算，不见其少，以金计算，则见其少矣。)再以此少数之金钱，易外国之货物，是间接以多数货物易少数货物，不利莫大也。此其弊三。
(4)外资输入之阻碍：金银之市价，涨落无常，金本位国之资本家，以其资本输入于银本位国，一旦银价跌落，则所得之利息，不敌其所失之金数，是以金本位国虽有资本，除外用金计算，如我国现今息借外债之办法，则皆观望不前，莫敢以资本输入于银本位国。此其弊四。
银本位之弊有四，而其利仅一，则中国不应仍用银本位，彰彰明矣。……
银本位既不宜采用，于是有主张金本位者，但起首即用金本位，反不如用金汇兑本位之较有利益。盖用金本位，则起首即须鼓铸金币，现今财政困难，不能筹备巨款为此项基本金。其难一也。用金本位，则铸成金币之数目，必俟全国足用，方能开始发行，此预备时期内，必有多数生金及金币存积在库，而利息坐失。……有此三难，金本位不特不能采用，抑且不必采用矣。
二、论金汇兑本位之利弊
甲、金汇兑本位之利约有八种，分论之如下：
(1)国际汇兑之稳固……
(2)国际贸易之发达……
(3)以多货易少货之损失，可以消灭……
(4)外资输入之踊跃……
(5)随时可改为金本位之便利：金汇兑本位国，如生活程度渐高，即可停铸银币，照所定金银比例，铸造金币，以资流通。墨西哥即照此法，以改良币制。此其利五。
以上五利，将金汇兑本位与银本位相对待而言之也。
(6)国内仍用银币之便利……
(7)国内银价不致骤跌……
(8)金款不必多储，至失利息……
以上三利，将金汇兑本位与金本位相对待而言之也。
乙、至于金汇兑本位之困难：约有二端，分论之如下：
(1)维持金银比价之困难：国际汇兑用金计算，国内贸易以银授受，欲维持银币之法价，须有完善之机关，严密之办法。倘政府谋近利而多发银币，则金银之比价，即不能维持，而金汇兑本位之制度失败矣。此其难一。
(2)起首推行之困难：金汇兑本位制度，在国内并无金币流通，欲使一般人民明白轻值银币或兑换券所以代表金单位之理，固有所不能，且轻值银币之法价超过于真值，我国人民之习惯，每欲计较货币之真值，见新币之真值不敌法价，恐发行之始，不愿收受，必多阅时日，方见信用。此其难二。
金汇兑本位既有八利二难，则非银本位与金本位之利少弊多者可比，我国改良币制，似以金汇兑本位为最合宜，故下文专论金汇兑本位之主要问题。
下篇 论金汇兑本位之主要问题
金汇兑本位之主要问题有三：一为金单位之代表问题，一为金准备问题，一为金银比例问题。分别论之如下：
一、金单位之代表问题
按金汇兑本位之制度，既无金币在国内流通，而一切物价帐目，均须以法定之金单位计算，则必有一种居中之媒介，以代表此单位。此金单位之代表之所以命名也。代表金单位之物，约有二种：
甲、起首即以轻值银币代表金单位：轻值银币者，金汇兑本位国所铸之一种银元，其法价超过真值，有无限之法偿，用以替代悬之金币，即代表法定之金单位者也。照菲律宾与墨西哥办法，于改革币制之始，即以轻值银币代表金单位。
乙、起首先以中央银行之兑换券代表金单位：先以银行兑换券替代虚悬之金币，即代表法定之金单位，然后揆时度势，再发行轻值银币。此卫斯林博士之说也。试比较甲、乙二法，而论其利弊如下：……
二、金准备问题
金准备可分为两种：一为汇兑准备，即用汇兑以代表金单位之轻值币，即兑换券之金款是也。一为偿债准备，即用以偿还外债，或国际清算之负差之金款是也。因金准备可分两种，其办法亦遂有二，如下：
甲、汇兑准备办法：筹备金款，等于代表金单位之轻值币或兑换券发行之数，存于国外之大市场。凡以轻值币或兑换券购买外国金汇票者，即在此金款内支付；但售卖汇票，以轻值币或兑换券悉数收回为限。悉数收回后，如国家或人民尚须清偿外款，则仍用银支付。
乙、汇兑兼偿债准备办法：起首即筹大宗金款，除以轻值币或兑换券购买外国金汇票者，即在此金款内支付外，并用以偿还外债及国际清算之负差。试比较甲、乙二法，而论其利弊如下：……
三、金银比例问题
金银比例者，即金单位所应含之纯金，等于代表金单位之轻值银币所含之纯银若干，为采用金汇兑本位之国，银币与虚悬金币之比例，非生银与生金之比价也。所谓金、银比例者，质言之耳。采用金汇兑本位时，定金、银之比例，必使银币之法价(即面价)高过于真值，此一定之理也。但抬高若干，却无定例，故办法有二，如下：
甲、抬高轻值银币之法价较大，使与其真值相去极远，如现今日本之金银比例，一比二十一点六，印度一比二十一点九，菲律宾与英属群岛，一比二十一点三是也。
乙、抬高轻值银币之法价略小，使与真值相去稍近。如从前日本之金银比例，一比二十九点一，菲律宾一比三十二点二十四，墨西哥一比三十二点五十八有奇是也。
试比较甲、乙二法，而论其利弊如下：……
要而言之，以上所论诸问题，本会会员之意，以为我国改革币制，与其用银本位或金本位，不如用金汇兑本位。至金汇兑本位之主要问题，则以轻值银币代表金单位，似比银行兑换券较易实行。金准备之数目，须足以应付汇兑，并偿还外债及国际清算之负差，方为稳固，而无意外之虞。金银比例，则须伪造与熔化双方兼顾，银价抬高，既不宜太大，亦不宜太小。此讨论之大略也。
